麻仓优ed2k 汽车半导体，花无百日红
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自 2021 年以来，汽车半导体行业发挥出了强盛增长的态势。有关词，“花无百日红”，最近汽车半导体商场却有了放缓的迹象。也曾通盘呼吁大进的发展势头，如今似乎有所拘谨。
福利姬系湍急河流中一刹出现的安靖水域，让东说念主不禁深想其背后的缘故。
01
大厂信号灯：绿灯转黄
汽车制造商的需求减弱更平直的反馈在了大厂的策画里。
台积电下调2024年汽车芯片需求预期，激发商场对汽车芯片出息的担忧。在经济环境不豁达的情况下，汽车销量势必走弱，汽车芯片渗入率提高带来的动能似乎依然减弱到无法执续正增长的地步。台积电首席扩充官魏哲家在财报电话会议中暗意末端利用的出息和 3 月前预期基本一样，不外此前预测全年汽车行业会增长，但当今预测会下降。出现上述预测的主要原因是教育工艺利用和汽车需求的复苏速率放缓。
八寸晶圆代工场高塔半导体也提议一样倡导，天然高塔财报优于分析师预期，并预期下半年复苏，不外高塔半导体CEO Russell Ellwanger 暗意，商场举座需求下滑，尤其是关于电源解决和车用芯片的需求权贵下降。
高塔半导体首季财报营收较旧年同期下降8% 至3.2724 亿好意思元，但卓著分析师预期的3.2452 亿好意思元；每股收益为0.46 好意思元，卓著分析师预期的0.39 好意思元。
高塔半导体预估本年第二季收入为3.5 亿好意思元，高下浮动范围为5%，与分析师预期的3.3484 亿好意思元比较接近。高塔展望第二季度将竣事卓著7% 的季增长，并不才半年竣事权贵增长。
Russell Ellwanger 指出，以色列和巴勒斯坦哈马斯武装分子之间的突破对Tower 的运营莫得践诺性影响。而大家不笃定性则导致的破钞者购买步履疲软，商场举座下滑，尤其是关于电源解决和汽车芯片的需求权贵下降。
不外，Russell Ellwanger 也暗意，尽管目下汽车销售消弱驰数据中心因过度囤货而减少芯片购买，但关于第一季度之后的其余鸿沟规复成长乐不雅。高塔半导体并在4Q23 财报中公布，将其6 吋Fab 1 出产整合到8 吋Fab 2 当中，并冉冉淘汰某些低赚钱居品。
英飞凌敷陈称，2022 年和 2023 年头增长强盛，但在 2023 年第二季度达到顶峰，而后一直不才降。2024财年第二季度事迹（对应2024年1-3月）保执谨慎，主要方针商场需求长久疲软，公司下调了2024财年的营收增长预期，并启动了加强自己竞争力的策画。本年2月，英飞凌股价均下滑了10%摆布，另一家头部厂商Wolfspeed下滑了30%。股价下滑的逻辑是，汽车芯片正从供不应求变为供给多余。
2023年前三季度，头部汽车芯片公司意法半导体、恩智浦存货盘活天数差别较2022年同期增多了15.2天，37.3天。淌若与芯片穷乏前的2020年同期比较，两者的存货盘活天数依然增多了0.5天，28.5天。
从汽车行业举座行情来看，数据发挥也低于行业预期。比如，2024年第一季度大家汽车产量略有下滑，同比下降约1%。其中，欧洲商场更是同比下降3%。好在北好意思、中国商场稳住阵地，同比小幅高潮1%和4%。
不外，比较于早几年的高增速红利，英飞凌主力汽车业务之一的功率半导体（IGBT、SiC）居品线，也受到了新能源细分商场增速放缓的冲击。同期，商场供过于求，同业竞争尖锐化，也进一步加重行情波动。
官方数据袒露，本年第一季度，中国商场新能源汽车产销累计完成211.5万辆和209万辆，同比差别增长28.2%和31.8%；比较而言，2023年新能源产销量差别同比增长35.8%和37.9%。
其中，以英飞凌主要的中国汽车客户之一比亚迪为例，本年一季度，比亚迪新能源汽车销量累计达到62.63万辆，同比增长13.44%；而上年同期增速则是高达92.81%。
中邦原土功率半导体头部供应商斯达半导，2023年公司竣事营收同比增长35.39%，其中，汽车业务更是竣事同比增长48.09%；而本年一季度，营收同比增速大幅下滑至3.17%，同期，毛利率则由于行业供需变化出现回调，带来利润承压。
而行为大家主要的汽车功率半导体供应商安森好意思，在旧年四季度更是晓示，受汽车商场变化及明天事迹预期的影响，决定裁人约900东说念主。公司仍展望电动汽车需求将增长，但速率会放缓，这么的判断，险些成为行业的共鸣。
意法半导体公司在最新发布的2024年第一季度财报中袒露，由于汽车半导体商场的需求减弱及破钞电子居品的需求萎缩，公司不得不下调了全年的营收预期。
凭证意法半导体发布的数据，第一季度净营收为34.65亿好意思元，比较旧年同期下降了18.4%，与上个季度比较，下降了19.1%。毛利为14.44亿好意思元，同比减少31.6%，环比减少26%，毛利率为41.7%。净利润方面，公司录得5.13亿好意思元，较旧年同期大幅缩水50.9%，较上季度减少52.4%。
02
数据见真知
不同类型半导体居品（如传感器、处理器、驾驶援助系统等）的商场发挥。
从意法半导体的财报来看，模拟器件、MEMS和传感器部门的收入同比下滑了13.1%。这似乎不是个例。
除了传感器，ADAS厂Mobileye预警，股价大跌24%创一年新低。Mobileye预估，2024管帐年度障碍后生意利润将介于2.7亿至3.6亿好意思元（中间值3.15亿好意思元），较2023管帐年度初估障碍后生意利润（6.87亿至6.93亿好意思元，中间值6.9亿好意思元）下降54.4%。
慧甚（FactSet）收罗整理商场共鸣值，分析师预期Mobileye 2024管帐年度营收将年增23%，生意利润达7.52亿好意思元。分析师预期Mobileye 2024管帐年度营收达25.8亿好意思元。
Mobileye指受一线客户库存多余影响，2024管帐年度第一季营收预估将较2023年第一季4.58亿好意思元缩减约50%，2024年第二至四季总营收与2023年同期比较介于执平至个位数中段增幅之间，客户库存本年底回到平常水准。
03
放缓的原因
尽管汽车产量增长放缓，但汽车半导体商场的增长是由每辆汽车半导体含量的增多鼓吹的。增长的两个环节驱动要素是电动汽车（EV）和驾驶员援助系统。电动汽车，包括电板电动汽车（BEV）和插电式搀杂能源汽车（PHEV），具有比其它车辆更高的半导体含量，从而鼓吹了汽车半导体商场的增长。电动汽车在往日几年中发展飞快。Autovista24 臆度2022 年电动汽车销量增长54%，2023年增长35%。有关词，展望明天6年的增长将放缓至17%~22%的区间。
驾驶援助系统亦然半导体居品的环节驱能源。驾驶援助系统的最终方针是自动驾驶汽车或透顶自动驾驶。有关词，自动驾驶汽车距离普及还有几年的时辰。麦肯锡公司臆度，到2030年，12%的乘用车将装配全自动驾驶技艺（L4级技艺）。到2035年，这一比例可能达到37%。S&P Global Mobility则更为悲不雅，展望到2035年，唯有6%的轻型汽车将装配4级自动驾驶。因此，自动驾驶汽车对半导体商场的影响在明天几年内不太可能具有要紧兴致。
在2021年疫情强盛复苏增长26%之后，往日两年举座半导体商场一直疲软。凭证 WSTS 的数据，半导体商场在2022年仅增长3.3%，在2023年下降 8.2%。WSTS在2024年5月的预测是 2024和2025年的强盛增长差别为 16.0% 和 12.5%。正如咱们在 2023 年 3 月的格式通信中所说，在往日两年中，汽车一直是半导体商场的唯独亮点。IDC 臆度，汽车半导体在 2022 年增长 17%，在2023年增长10%。IDC在2004年5月的预测称，明天三年汽车半导体商场的增长将放缓至5% ~7%的区间。
目下，依然有企业公开承认汽车芯片多余，Mobileye提到，EyeQ高等驾驶援助芯片供应多余，库存高达600万至700万片。此外，瑞萨、安森好意思等部分汽车芯片厂，也依然开动削减芯片测试订单。
汽车芯片多余，短期是因为供需错配。以前汽车出产商大多奉行零库存理念，通盘零部件只预留一个“安全库存”，以提高举座盘活成果。但新能源车商场爆发后，芯片需求激增，车企开动提高芯片库存，放浪备货。
这也刺激了汽车芯片的扩产，2021年英飞凌、意法半导体等主流汽车芯片厂开动投资新晶圆产线。这些新产线的产能投产有时需要1-1.5年时辰麻仓优ed2k，也即是大要在2023年前后开动开释产能。而产能开释的时辰碰巧撞上汽车厂商芯片库存累计到高位，开动去库存。汽车芯片公司OnSemi在2023年三季度电话会议上提到，欧洲Tier 1客户正在处理芯片库存。